第685章

重生電子帝國 第685章

當然，衛奕信最后這一年多的港督任期，所推動的大事并不只有深圳灣跨海大橋和西鐵線這兩項，其它方面還有比如香港第二個全新的獨立股票交易市場港股創業板正式成立。

在港府的極力推動下，原香港會、遠東會、金銀會、九龍會四家證券交易所，剛剛在六年前完成合并。合并后新成立的香港聯交所，總算結束了香港證券融資市場之前分散、混亂的局面，港股也進入了一個更加規范、透明的全新的時代。

但香港聯交所的成立，也讓本港企業從證券市場融資的門檻進一步提高。根據聯交所最新修改頒布的《上市規則》規定，上市企業必須是實收資本超過5000萬港幣，并擁有至少5個財政年度良好經營歷史的公司。這就把一大批苛待融資的新興企業，擋在了港股市場的大門之外。

在《財富》雜志不久前公布的全球創新能力排行中，香港位列全世界所有國家和地區中的第11位，甚至已經趕超了許多老牌發達國家，這其中以東方集團為代表的香港電子產業自然功不可沒。

但東方集團雖然是全港電子業的龍頭，但也并不能代表香港電子產業的全部。比如具《信報》不久前進行的一項調查統計，香港目前對外出口的電子終端消費品種類多達137樣，涉及家居、玩具、電器等多個領域。而東方集團的主要電子消費產品，其實只集中在電視機、電腦、游戲機等寥寥幾個門類罷了。

這些生產五花八門產品的企業，自然不可能像東方集團這樣擁有龐大的資金實力，不但銀行追在屁股后面想要送上貸款，就算發行債券也都是aaa評級。對于普通公司來說，去股票交易所上市才是最高效，也是成本最低廉的融資方式。

而另一方面，在李軒的lh基金引導帶動下，香港風險投資產業近些年來飛速發展，不但推動了香港的科技創新，也為大量新生企業帶來了海量的前期起步資金。

但這些風投資本可不是慈善家，人家甘冒巨大風險下注嬰兒企業，為的是收獲超額的投資回報。而流動性最好的退出方式，莫過于推動所投資的企業在股票市場公開上市，讓港股市場里上成千上萬的普通投資者來接盤。

所以無論是香港企業界還是金融界，近年來一直在呼吁成立一家有別于聯交所，旨在為新興的、有增長潛力的企業，提供一個籌資渠道的全新股票交易所。

在感受到全港上下越來越高的呼聲之后，總督衛奕信果斷順應民意，要求港府證監處會同證券期貨監察委員會，立刻進行可行性研究。而后，僅僅花了不到一年時間，全港第二家股票交易所香港創業板，就在歡聲鑼鼓中開門營業了。

香港創業板的開業日期，定在了五月的第一個星期一5月2日。而就在一個星期前，香港股市有史以來規模最大的一次ipo行動，剛剛落下帷幕。

最初，香港創業板的開市日期是選了3月30號，但考慮到交易所開張初期的行情，對吸引新投資者的加入會有很大的影響。而像東方研究院這種巨無霸企業上市，必定會產生很大的資金虹吸效應，從而對整個股市行情產生不小的影響。

所以創業板才選擇在東方研究院上市之后開張，不但能避開對方上市前所造成的市場波動，還能分享它上市后所帶起來的投資熱潮。

實際情況也確實如此，早在東方研究院上市日期前半個月，港股單日成交額就開始逐步放大，不斷有資金從股票市場撤出，導致恒生股指一路小跌。

要知道在北邊南方談話的利好消息加持下，港股市場三月底開始迎來一波上漲行情。但這波行情卻因為東方研究院的上市臨近，而被硬生生的給壓制住了。這些撤出的資金也不是真的離開了股市，而是在等待參加東方研究院ipo的上市打新。

根據東方研究院向港交所提供的上市資料披露，公司的實際估值為2350億港幣（約300億美元），總股本為23.5億股，折合每股100港幣。此次公司因為未來發展所需，將向市場增發4.15億股新股，募資總額為415億港幣！

乍一看這個數額的確很驚人，比目前港股市場上大部分藍籌股的總市值還高，但也不至于夸張到讓整個股市連續下跌的地步。真正驚人的地方在于，東方研究院的股票受到了香港公眾投資者107倍的超額認購。

股票市場的投資者大致可以分為兩類，一類是普通公眾投資者，也就是大家常說的散戶，另一類則是機構投資者。在一個成熟的股票交易市場中，機構投資者往往才是市場交易的核心和主流。

港股也不例外，雖然想要靠著壓中一只神仙股而一夜暴富的賭徒依舊大有人在，但越來越多的投資者被暴漲暴跌的行情一次又一次的教育之后，已經轉而把資金用來購買股票基金，讓更專業的基金經理來幫自己理財。

所以港股市場上市發行的新股中，通常只有10是公開向所有投資者認購的，而其余的90都會由新股承銷券商直接推銷給與自己有良好合作的機構投資者。

當然，如果普通投資者的認購積極性很高，出現超額認購的情況，負責新股承銷的券商為了滿足普通投資者的需求，也會有一個比例回調的機制。

通常來說，新股認購倍數超過15倍，公開發售的新股占比就會從原先的10增加到30，超過50倍則會增加到40，超過100倍則會增加到50。

正常情況下，新股就算遭到瘋狂追捧，也很少會出現超額認購50倍的情況，更別說超額認購100倍了。偶爾出現一兩次例外，也大都是因為新股的總市值很小，導致發行新股的比例也很小，才會出現極端供不應求的局面。

但東方研究院的募資總額高達415億港幣，就算只有10面向普通投資者，也依舊有41.5億港幣。而就算這個資金規模，實際上也已經能穩穩排進港股年度十大ipo的行列了。

但東方研究院顯然是一個異類，首先它自身的財務數據就非常出色！根據公司披露的財務數據，上一個財政年度，企業的年營收總額高達1000億港幣（128億美元），稅前利潤為255億港幣。

也就是說東方研究院的市盈率僅為11倍左右，且不說遠低于高科技股通常15倍、20倍的高市盈率，甚至都低于港股目前的平均市盈率13.2倍。

更何況這個盈利水平，還是在東方研究院高達28的研發投入強度下取得的。研發投入強度是指企業年投入科研經費，占全部營收總額的比例。

另一個時空中的華為公司，為什么能成長到讓美國政府都感到擔憂的程度？這是華為用長期不斷的巨額研發投入換來的，科技創新是容不得一點弄虛作假的！

根據歐盟公布的數據，2018年華為以113億歐元的研發投入排在全球第五，中國第一，已經超過了英特爾（109億歐元）和蘋果（97億歐元）。要知道中國企業歷來被稱為價格屠夫，利潤率遠沒有歐美同行那么高。

華為可以說幾乎把大部分利潤，都投入到了研發上面。再加之中國的勞動力成本，還比歐美發達國家低許多。歐美同行雇一個科研人員的錢，華為能雇到兩個甚至更多的科研民工。所以最終能在技術上反超歐美同行，也是順理成章的事情。

沒有付出，就沒有回報！

如果說最初那幾年，東方研究院還能靠李軒的金手指來實行飛速成長，那么公司現在不但保持住了自己在芯片領域的領先優勢，還在液晶、移動通信等其他領域多面開花，靠的則完全是不惜成本的研發投入。

以東方研究院28的研發投入強度來計算，公司全年的研發經費高達280億港幣。更何況東方研究院的大部分研發人員都位于亞洲，和另一個時空中的華為一樣，在與歐美同行競爭時還能在勞動力成本上獲得巨大優勢。

在這樣高強度的資金投入之下，東方研究院從1986年以來，已經連續六年每年報批的新專利數量超過500件，更是在1990年第一次以全年申請新專利1047件的驚人數字，力壓東芝、日立、佳能等日本企業，成為全球申請專利數量最多的科技企業。

而今年的頭三個月，東方研究院獲批的專利已經達到443件，繼續位列全球第一。如果說東方研究院的盈利能力代表著它的現在的話，那么企業科研創新的能力就代表了未來！

而東方研究院不但擁有著美好的現在，更擁有了光明的未來！再加之李軒在香港那無人不知的“財神李”名頭，所以東方研究院的股票受到香港人的一致追捧，自然是再正常不過的事情了！

要知道那些股票經紀公司，竟然都開始借助東方研究院上市的機會來拉人開戶。他們直接喊出了“錯過這一次，后悔一輩子”的口號，不厭其煩的向人宣講東方研究院，是東方集團最后一家還沒上市的核心子公司，大家要是錯過了“財神李”白送的撿錢機會，是會遭天打雷劈的。

于是在這群人的鼓動下，甚至連許多六七十歲高齡、連字都不認識幾個的老人，都想要沾一沾“財神李”的財氣，紛紛跑去證券公司開戶。

于是港股市場出現了投資賬戶激增，市場資金卻不斷抽離的奇景。與此同時，就連各個銀行的固定存款都出現了大幅下降，一些小銀行甚至出現了流動資金告急的窘境。

這所有的一切都源于聯交所的規定，新股認購需要凍結投資者認購的資金。東方研究院的募資總額為465億港幣，以10面相普通投資者發行來計算，就是41.5億港幣。

但是東方研究院的新股獲得了107倍的超額認購，也就是說將要凍結的資金總額高達4440億港幣。

這是一個什么概念？

全港去年年末的存款總額還不到2萬億港幣，而因為一次新股發行就要凍結其中的五分之一！

當然，這并不是說香港人真的拿出五分之一存款來競購東方研究院的股票，畢竟各家證券公司都會給投資者提供倍數不等的杠桿。而且這些錢也不是真的被凍結住，依舊還繼續存留在銀行系統之中。

但這依舊引起了全港金融資本市場的巨大混亂，以至于香港聯交所不得不在風潮出現后第一時間發布公告，對東方研究院的ipo行動予以特例，不對打新資金進行凍結，投資者只需在新股中簽24小時之內認繳資金即可。

實際上聯交所給東方研究院的特例，并不止打新資金不凍結這一方面。按照《上市規則》的規定，新股占總股本的比例不能低于25。但東方研究院的體量實在是太龐大了，所以聯交所在新股發行量上同樣給予了特例，此次ipo的股份只占總股本的15罷了。

東方研究院的ipo價格是每股100港幣，但實際開盤價卻高達124.7港幣。開盤價上漲24.7，這在港股ipo歷史中并不算多突出，但如果你結合東方研究院的體量來看，那就非常恐怖了。

等到第一天股市收盤時，東方研究院的股價已經上漲到了126.5元，而東方研究院的總市值也膨脹到了3500億港幣！

在東方研究院上市前，港股的總市值在1.4萬億港幣左右。也就是說在一天之內，港股的總市值就增加了25。而東方研究院上市后，其一家的市值更是占據了港股總市值的五分之一。

東方研究院的此次公開上市，被香港輿媒體稱為全港前所未有的一次紅包雨。根據《信報》第二天的報道，全港至少有70萬人單日資產增加了5000港幣！這還是股票的開盤價，也是單日的最低價來計算。富品中文